工商時報【記者張志榮╱台北報導】
基於「中國筆記型電腦（NB）需求受惠股」等5大因素考量，美商高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡將華碩投資評等調升至「買進」、目標價則仍維持在266元，並將之列入「亞洲科技股優先買進」名單。
金文衡這一調升動作，也讓近期在外資圈沉寂的華碩股價頓時「活」了過來，上周五（22日）大漲14.5元，收在230.5元，一掃外界看壞iPad可能吃掉NB市場的陰霾，意味著外資圈已開始形成「華碩股價已將iPad恐懼反應進去」的氛圍。
金文衡表示，這回調升華碩投資評等的主要原因有5項：一、毛利率將因「關鍵零組件價格下降」、「新委外代工契機」、「出貨地區組合轉佳」而止穩，可望全面強化華碩競爭力。
他指出，華碩庫存大致上已在7、8月去化得差不多，9月起零組件成本應該會低於7、8月，由於DRAM價格還會持續下跌，成本節省優勢應會延續到第4季。此外，與和碩分家後，華碩在委外策略上有更大彈性，目前已將廣達納為代工夥伴，由於廣達出貨規模大、成本較佳、可望反映在華碩獲利上；至於出貨地區方面，亞洲比重持續攀升，且華碩在亞太、歐洲、新興市場的毛利率差不多，較低的是以Netbook為主的美國，而美國又是iPad大搶市佔率的地區。
二、華碩享有中國市場優勢，預估應可穩居「中國二哥」，由於中國NB出貨年成長率高於全球、華碩NB年出貨成長率將高於中國，中國與新興市場比重達50％的華碩，應可抵銷已開發市場需求的趨緩。
三、自從2008年第4季起，國際機構投資人對華碩與宏碁的執行力預期就已越拉越遠，給予華碩的預期非常低，如果華碩能達成財測目標，對於股價將是非常大的利多。
四、從6月24日重新掛牌以來，華碩股價表現分別劣於台股大盤、科技股、宏碁各達20％、15％、16％，金文衡認為，儘管華碩Netbook在iPad推出後出貨確實受到衝擊，但傳統NB旺季需求並沒有消失，對股價衝擊將越來越小。
五、未來匯率變化將有利華碩，包括歐元升值、美元走貶將有匯兌收益等；預估2010至2012年每股獲利預估值將分別為24元、24.04元、27.46元，投資評等則調升至「買進」、並納入亞洲科技股優先買進名單。
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