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〔自由時報記者李錦奇／台北報導〕ＴＤＲ（台灣存託憑證）來台掛牌前，經常發生海外原股票大漲，導致墊高來台掛牌價的爭議現象，券商公會跟主管機關會商決定，將祭出新改革措施，未來，ＴＤＲ上市承銷前，如果海外原股股價有異常漲跌，將施以延後掛牌上市處置。

新制上路後，券商必須在申請ＴＤＲ上市櫃承銷案時，一併檢附ＴＤＲ海外原股近三個月股價變化評估報告，向證交所、櫃買中心申報，經審查確認股價沒有異常變化，才可上市承銷，形同一道新防火牆。

至於何謂股價異常變化？券商說，相關規定很複雜多樣，簡單說，就是看股價有沒有短時間連續上漲，達到警示標準；累計漲幅是否異常；周轉率是否過高；本益比、股價淨值比是否異常；券資比是否明顯放大；成交量是否異常放大；與同類型股票比較是否異常。

券商說，新制上路後，主辦ＴＤＲ承銷案券商，必須監視ＴＤＲ海外原股票股價變化，確認股價沒有異常波動，符合相關規定，才能送件申請上市承銷，否則，將有被證交所、櫃買中心退件的可能。

而且，就算ＴＤＲ送件申請時，海外原股票股價沒有異常波動，一旦掛牌前幾天突然又異常波動，還是可能會被延後暫緩掛牌上市，必須等到異常原因消失，才能恢復上市承銷作業。

避免墊高承銷價

主管機關與券商公會之所以提出上述新改革措施，主要是著眼部分ＴＤＲ在來台掛牌上市前，海外原股票股價連續大漲，連帶墊高了ＴＤＲ承銷發行價，使台灣投資人必須付出更高代價認購ＴＤＲ。

雖然，證券業界解釋無法管控海外ＴＤＲ原股票漲跌，且ＴＤＲ即將上市消息，難免也會牽動海外原股票漲跌，兩者互為因果，不過，主管機關還是希望ＴＤＲ掛牌前股價不宜異常變化，以免遭人議論，增添爭議。